历史低失业率下降趋势

美国劳动力市场继续收紧，尽管四月就业增长率为164000，略低于预期。四月失业率下降到3.9美元，这是最近历史上最低的一次。更广泛的衡量劳动力U-6的利用率下降到7.8%，这是自2001以来的最低水平。劳动力市场的紧缩是一个简单的现实的结果：当劳动年龄人口刚刚增长时，即使是适度的就业增长也足以显著收紧劳动力市场。根据目前的数据，没有理由相信这种趋势会很快停止，这意味着从现在起，劳动力市场将更加紧缩。尽管劳动力市场趋紧，但平均每小时收入衡量指标并没有加速，尽管上周公布的更可靠的就业成本指数已经明显加速，尤其是蓝领工人。总体而言，在经济和就业增长强劲、劳动力市场强劲、通胀率即将超过美联储目标的情况下，没有什么可以阻止美联储继续走上全面利率正常化的道路。