2019年的强劲开局掩盖了经济正在进入缓慢增长道路的迹象。

美国经济分析局(U.S.BureauofEconomicAnalysis)报告称,2019年第一季度实际国内生产总值(GDP)年化增长3.2%。

虽然这一总体数据只是略低于去年中期盛行的3.8%的增长速度,但强于预期的估计主要是由于今年不太可能持续的库存、贸易和政府支出的临时贡献。第一季度私人库存的增长仍然很快,这一趋势不太可能在销售放缓的环境中继续下去。随着进口增长放缓,贸易逆差缩小,但鉴于美元走强,这一结果不太可能再次出现。政府增加支出的支持将在2019年底前逐渐消失。耐用品支出尤其疲弱,说明制造业近期出现动荡。

根据会议委员会最新预测,基于消费和非住宅投资增长放缓的趋势,美国经济预计下一季度将增长2.5%,2019年下半年将增长2.3%。尽管如此,基本因素仍有可能暂时保持高于2%的长期增长趋势。只要通胀得到控制,美联储货币政策的转变将保持低利率。低利率可能支持房地产市场停滞不前,并有助于目前疲弱的耐用品购买增长环境。随着失业率的降低和工资增长的继续加快,国内支出将稳步增长。

尽管总体国内生产总值增长仍然相当稳定,但今年的利润将面临压力。由于劳动力市场紧张,企业面临更高的工资成本。由于缺乏将这些成本转嫁给消费者的能力,劳动力市场正在削减利润。由于欧洲和中国经济势头不确定,外部利润也可能下降。为了在成本上升时保护收益,企业必须通过继续增加对软件和研发的投资来提高生产率。自2018年初以来,这些类别的增长速度很快,将在帮助企业利用新技术方面发挥关键作用。

对第一季度GDP的评论
Brian Schaitkin,会议委员会高级经济师

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