企业债务陷阱

债务的大公司只是在 2007年-2009 年大衰退前水平强烈相连当地失业穗状花序在这段时间，由麻省理工学院的教授合著的小说研究发现 — — 将另一个维度添加到我们的最近的经济危机的图片。

“我们发现，周围 2006年高杠杆率的公司最终裁掉更多的人，”说，泽维尔吉，麻省理工学院斯隆管理学院的金融福特国际职业生涯发展学教授和合著的一篇论文，详细介绍这项研究的结果。”公司有很多债务可能别无其他选择。这可以有可能会加剧危机。”

研究以独特、 颗粒看看公司的公司金融和就业数据，以及县由县住房数据全美

研究是讨论的非正统的因为很多和分析经济衰退一直专注于在美国家庭债务的上升水平在本世纪初，在收入停滞不前，很多美国人，但是房价不断上涨，人们常常借用他们家庭的资产开支提供资金 — — 然后看到他们的房产价值崩溃。那伤得很重的消费支出或减缓整体经济的需求。

但吉说，这是经济形势，我们应考虑的只有一个元素。”一般的信仰是什么真正重要的是家庭的杠杆，”他指出。”家庭得到了太多的债务，还有当危机开始时，没有回来。这是非常重要的驱动力的危机。但没人真的有想过牢固的杠杆作用。

从研究引人注目的顶线结果展示在第 90 百分位的”杠杆分布”的公司之间的对比 — — 那就，一个带着很多的债务 — — 与公司的杠杆率分布在 10 个百分点。在第 90 百分位公司，研究人员发现，有三倍之多”弹性就业”作为少负债的公司，也就是说它裁员三倍回应诱导房价下跌的消费者需求的下降。

本文，”牢固的杠杆作用，消费者的需求和大衰退期间的失业率”出现在最新一期的经济学季刊 》。霍尔格 · 穆勒，野村教授金融学纽约大学斯特恩学校的商学院，是吉的合著者。

公司由公司，县由县

进行这项研究，研究人员就业数据在业务级别使用从美国人口普查局的纵向业务数据库;企业资产负债表和收入数据从 Compustat，金融数据库公司;和县级房子价格数据来自 Zillow，网上房地产上市企业。

虽然不能释放的美国人口普查局数据的具体公司名称，研究典型公司，会说，大型连锁零售商或连锁餐厅，雇人在全国各地。

吉和穆勒审查经营约 284,000 的当地机构或其企业分支机构的大约 2,800 公司的记录。在这些公司，全国范围内，雇员总数是有点超过 1100 万，经济衰退前夕。

排序根据债务水平的公司，同时研究人员也搜索了房价的县由县和邮编的 zip 代码。就业损失在更大地区经历了较大的住房价格不断下跌，这些领域消费需求有较大的下降。这种方法启用学者研究与高杠杆和杠杆率低，公司的不同反应，因为，正如前所说，”我们可以比较就业损失在处于同一位置的两个机构 — —，因此也受消费需求同样滴 — — 其中之一中所在位置的高杠杆率的公司，而其他 [建立] 则不能。”

前添加本文不采取对数额较大的债务和自身的批判公司:”我们不真的把一个关于如何他们到头来比其他公司更多债务的立场”。他补充说，它可能是水层的，在 2006 年，初期经济，更高杠杆率的公司有扎实的业务计划，但是糟糕的时机。这使得债权人收紧贷款给这些公司，导致裁员。

“这是他们 [高杠杆公司] 以获得更多的融资危机期间，以维持他们的业务，大概更难，有只是没有办法在裁员，”吉说。

超越华尔街杠杆

吉强调涉公司不是金融公司，其大量的杠杆有关注主要过去十年。投资银行雷曼兄弟和贝尔斯登崩溃后大量借贷，是没有还清的赌注。

吉说，”我们只能带着关于非金融类公司，”。”我们已经失踪是这些非金融企业的杠杆作用。而这正是本文的进来。

大量的辩论已进入确定正确的政策来控制积累投资银行的债务，而少很多已经转向雇用更多的人的大公司。然而，当吉和穆勒写本文时，”我们的研究表明目标公司直接除了常规刺激的就业政策可能发挥的作用”。

在最低限度，把补充道，意味着政策制定者应该有越来越认识到资产负债表问题的重要性，就业，特别是在经济低迷的时候。

“政策选项总是难制定，”吉说。”很多时候，人们认为大公共公司始终能够筹集资金……，但即使是那些公司 [可以] 财政紧绌。它是重要公司监控其杠杆比率。