东芝的 nand 闪存未来不确定

东京 — — 最近在日本商界领袖不在谈论新的美国总统，当他们住在那里焦急地关于在东芝的内爆。

东芝面临大规模资产减记 — — 预计高达 $ 60 亿 — — 从核电业务。大的黑色的云笼罩着日本东芝的未来是既不金融市场，也不是东芝的资产减记规模已牢牢掌握。

上个星期，东芝公司证实，它正在剥离其核心半导体业务。东芝的芯片部门包括利润丰厚 NAND 内存业务，产生 15%的年度收入组的 5 兆 7000 亿日元 （约 $ 500 亿），并有约 1 兆 5000 亿日元 （约 $ 130 亿） 估计的值。

自上周四，日本媒体一直在漏水的潜在买家的名字。

通常的嫌疑人
第表面是西方公司西部数字数字已经运作与东芝在三重县四日市市日本 NAND 快闪记忆体厂。同样，佳能，为 $ 60 亿买了去年东芝医疗设备单位，据说已经开始重上东芝的支持。

从先前的干预措施，由开发银行的日本 (DBJ) 以帮助重组陷入困境的日本科技公司来看，国家帮助的前景是合乎逻辑的选择。

东芝与举行会议 DBJ 在 1 月 19 日，显然希望注入国有资本可能会促使日本区域银行发放的贷款。它还要拭目以待，然而，DBJ 是否愿意帮助东芝插比任何人预料的大洞。

与此同时，日经指数，日本的经济杂志，报道周日至少四个私人基金正在调查东芝半导体业务下非披露协议。他们包括银湖和 KKR。分开，日经指数引中国国有清华康利作为一个渴望在东芝的 nand 闪存业务投资的基金。清华康利宣布打算建立一个 $ 300 亿内存芯片在南京就在上周。

一切的一切，至少 10 求婚者据说是兴趣东芝的 NAND 闪存业务，该公司的皇冠上的明珠。出售股权剥离芯片业务似乎是日本的公司，以提高其资本的最快方法。然而，几个因素使东芝的计划更加迫切和复杂。

首先，东芝，面临巨大资产减记，必须达成协议在很紧的窗口内。未能抵消三月核打击 — — 在财政年度结束 — — 可以很大程度上消灭东芝的 3630 亿日元的股东权益，促使其进入负资产净值。东芝也可能失去它的地方在东京股票交易所的”第一节”，为较大的公司。

反托拉斯关切
虽然从西方数字的资本注入的可能性出现最优惠的解决方案，缺点包括两家公司之间的交易可能会引发冗长的反垄断审查。这个过程中，如果发生了，不会允许东芝迎接 3 月的最后期限。

为了避免反托拉斯关切，由私募股权基金投资可能是东芝所需要。然而，私募股权公司可能无法找到这笔交易有吸引力，因为东芝提供只有其半导体的副产品，不作为一个整体业务的少数股权。若要使这项投资的大部分，私募股权基金宁愿尽可能 — — 有效地运行附带目标难实现与少数股权。

日本媒体报导说，东芝可以卖 20-30%的芯片业务，但它从不会放弃它的多数人。

失事的反应堆
如果东芝真正感兴趣的转型，最好的商业意义的选项是卸载其核的行动，而不是 NAND 内存业务。日本业内观察人士将这种选择开除东芝预计在清理海啸蹂躏福岛第一核电站中发挥的关键作用。两个失事反应堆由东芝修造。

退役的失事反应堆预计至少需要 40 年。日本政府需要东芝继续在这一时期整个核电业务。

— — 纯子吉田，首席国际记者